2025年10月26日，西南證券研究院副院長、首席經(jīng)濟學(xué)家葉凡在點評2025年10月四中全會時指出，隨著生產(chǎn)力的發(fā)展，重大生產(chǎn)力將不再局限于能源、冶金、化工、機械裝備等基礎(chǔ)性經(jīng)濟部門，還涵蓋人工智能、大數(shù)據(jù)、新能源、生物醫(yī)藥、高端裝備制造等新興產(chǎn)業(yè)。未來尤其在中西部地區(qū)，“十五五”或?qū)⒂懈�多重大工程項目落地，進一步促進國家戰(zhàn)略腹地規(guī)劃建設(shè)，以及關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)備份的重點項目落地。以下是全文：

乘風(fēng)破浪，開創(chuàng)新局

——2025年10月四中全會點評

2025年10月20日至23日，黨的二十屆四中全會在北京召開，會議審議通過了《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃的建議》，對未來五年發(fā)展作出頂層設(shè)計和戰(zhàn)略擘畫。上一次在黨的四中全會上審議五年規(guī)劃是在1985年（“七五”），歷次五年規(guī)劃審議通常在五中全會，但因為本屆三中全會較慣例晚一年，因此五年規(guī)劃提前至四中全會審議，凸顯出黨中央在戰(zhàn)略謀劃布局上更具前瞻性，提前做好應(yīng)對潛在風(fēng)險挑戰(zhàn)的準(zhǔn)備。全會認為，“‘十五五’時期我國發(fā)展環(huán)境面臨深刻復(fù)雜變化，我國發(fā)展處于戰(zhàn)略機遇和風(fēng)險挑戰(zhàn)并存、不確定難預(yù)料因素增多的時期”，強調(diào)要保持戰(zhàn)略定力，對經(jīng)濟發(fā)展和社會長期穩(wěn)定都提出了新的要求，經(jīng)濟社會發(fā)展要遵循六個堅持，科技創(chuàng)新與國家安全的重要性顯著提升。

“十五五”承前啟后，二〇三五年遠景目標(biāo)穩(wěn)中有進。“十五五”既是基本實現(xiàn)社會主義現(xiàn)代化夯實基礎(chǔ)、全面發(fā)力的關(guān)鍵時期，也是關(guān)鍵的“承前啟后之年”。公報提出“到二〇三五年實現(xiàn)我國經(jīng)濟實力、科技實力、國防實力、綜合國力和國際影響力大幅躍升，人均國內(nèi)生產(chǎn)總值達到中等發(fā)達國家水平，人民生活更加幸福美好，基本實現(xiàn)社會主義現(xiàn)代化”，與十九屆五中全會提出的二〇三五年遠景目標(biāo)相比，新增了“國防實力”和“國際影響力”，體現(xiàn)出在全球新秩序中，硬實力與軟實力的進一步提升。經(jīng)濟增速方面，本次公報沒有設(shè)置定量目標(biāo)，延用了十九屆五中全會“到二〇三五年人均國內(nèi)生產(chǎn)總值達到中等發(fā)達國家水平”的表述，世界銀行數(shù)據(jù)顯示，2024年我國人均GDP1.38萬美元，中等發(fā)達國家人均GDP為2-3萬美元，要按期實現(xiàn)目標(biāo)，“十五五”時期，我國GDP年均增速仍需保持在4.5-5%。

新質(zhì)生產(chǎn)力驅(qū)動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級，打造創(chuàng)新、綠色發(fā)展新體系。本次公報在現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系打造中，新增“航天強國”，太空科技應(yīng)用或?qū)⒊蔀橹攸c領(lǐng)域之一。與“十四五”相比，“十五五”時期主要發(fā)展目標(biāo)新增了“科技自立自強”，用科技引領(lǐng)發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，打造現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，并提出“提升國家創(chuàng)新體系整體效能，全面增強自主創(chuàng)新能力，搶占科技發(fā)展制高點”，這意味著我國在持續(xù)提升人工智能、生物技術(shù)、半導(dǎo)體等前沿科技領(lǐng)域的創(chuàng)新能力的同時，也要加強在技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)制定方面的話語權(quán)，積極參與全球標(biāo)準(zhǔn)治理，增強標(biāo)準(zhǔn)治理的廣度和深度。數(shù)字經(jīng)濟領(lǐng)域，“十五五”時期深入推進，數(shù)字中國建設(shè)將進入全面躍升的新階段，智能算力將驅(qū)動AI產(chǎn)業(yè)化落地，醫(yī)藥數(shù)智化轉(zhuǎn)型路線確立，AI醫(yī)療應(yīng)用場景不斷豐富。綠色發(fā)展方面，全會提出“以碳達峰碳中和為牽引，協(xié)同推進降碳、減污、擴綠、增長，筑牢生態(tài)安全屏障，增強綠色發(fā)展動能”，未來五年是實現(xiàn)“碳達峰”目標(biāo)的關(guān)鍵階段，降碳、減污、擴綠與增長將協(xié)同共進。規(guī)則體系建設(shè)方面，“1+N”電力市場規(guī)則體系成型，綠色電力交易機制將與綠色證書認證、碳排放權(quán)交易市場實現(xiàn)有效對接，共同引導(dǎo)社會形成綠色消費導(dǎo)向；區(qū)域協(xié)同方面，京津冀、長三角、粵港澳及河西走廊等重點區(qū)域的能源合作將持續(xù)深化，加速構(gòu)建綠色低碳循環(huán)經(jīng)濟體系。

新需求帶動新供給，收入分配制度不斷完善。全會提出“堅持惠民生和促消費、投資于物和投資于人緊密結(jié)合”，暢通社會流動渠道，提高人民生活品質(zhì)，完善收入分配制度的表述與三中全會一致，“十五五”期間與收入分配相關(guān)的稅制改革或?qū)⒓铀偻七M�！耙孕滦枨笠�領(lǐng)新供給，以新供給創(chuàng)造新需求，促進消費和投資、供給和需求良性互動”，與十九屆五中全會相比，對消費提質(zhì)升級更加具體化，強調(diào)了需求對于投資、供給的引領(lǐng)性。新需求中就包括服務(wù)需求，當(dāng)前我國人均GDP已超過1.3萬美元，居民消費正從生存型向發(fā)展型、享受型升級，從商品消費轉(zhuǎn)向服務(wù)消費。文化消費作為服務(wù)消費中的重要領(lǐng)域，影響力深遠，與十九屆五中全會相比，本次全會強調(diào)了文化要“順應(yīng)信息技術(shù)發(fā)展潮流”，并強調(diào)要提升中華文明的國際傳播力影響力。此外，隨著數(shù)字技術(shù)發(fā)展以及消費需求的多元化，新消費產(chǎn)業(yè)也蓬勃興起，包括潮玩、IP文化、寵物等悅己消費，以及智能家電、新能源汽車、智能穿戴設(shè)備、即時零售、在線教育等新型消費。民生方面，全會指出“要促進高質(zhì)量充分就業(yè)，完善收入分配制度”，與二十屆三中全會的提法一致，提高居民收入在國民收入分配中的比重，提高勞動報酬在初次分配中的比重，堅持多勞多得，鼓勵勤勞致富，促進機會公平，增加低收入者收入，擴大中等收入群體。再分配環(huán)節(jié)上，加大稅收、社會保障、轉(zhuǎn)移支付等的調(diào)節(jié)力度，推進全體人民共同富裕。

農(nóng)業(yè)強國目標(biāo)層層遞進，提升“三農(nóng)”政策效能。本次全會繼續(xù)強調(diào)解決好“三農(nóng)”問題，推進鄉(xiāng)村振興，加快農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化，新增“建設(shè)農(nóng)業(yè)強國”，“提升農(nóng)業(yè)綜合生產(chǎn)能力和質(zhì)量效益，推進宜居宜業(yè)和美鄉(xiāng)村建設(shè)，提高強農(nóng)惠農(nóng)富農(nóng)政策效能”，目標(biāo)上層次遞進，從農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化到農(nóng)業(yè)強國，工作重心轉(zhuǎn)向更具體的現(xiàn)代生活條件建設(shè)，強調(diào)成果惠民；內(nèi)涵上在質(zhì)量效益基礎(chǔ)上強調(diào)了綜合生產(chǎn)能力的提升；標(biāo)準(zhǔn)方面，從改善硬件設(shè)施升級到涵蓋環(huán)境、產(chǎn)業(yè)、風(fēng)貌等更全面的宜居宜業(yè)鄉(xiāng)村建設(shè)；政策理念上更注重效能的最大化�！笆�五五”期間，提升農(nóng)業(yè)核心競爭力，將聚焦綜合生產(chǎn)能力與質(zhì)量效益雙升級，通過現(xiàn)代技術(shù)賦能，以規(guī)模化經(jīng)營、數(shù)字化賦能、綠色化轉(zhuǎn)型為關(guān)鍵路徑，融合制度創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)配套，夯實糧食安全與重要農(nóng)產(chǎn)品的供給，契合農(nóng)業(yè)強國建設(shè)核心訴求。同時，以宜居宜業(yè)和美鄉(xiāng)村建設(shè)為載體，構(gòu)建鄉(xiāng)村富民產(chǎn)業(yè)體系，促進生態(tài)農(nóng)業(yè)、鄉(xiāng)村避暑、康養(yǎng)旅游、農(nóng)村電商等鄉(xiāng)村新產(chǎn)業(yè)發(fā)，賦能鄉(xiāng)村全面發(fā)展。

統(tǒng)一大市場建設(shè)進入矛盾攻堅階段，重大生產(chǎn)力優(yōu)化布局。在“建設(shè)強大國內(nèi)市場”方面，公報新增指出，“堅決破除阻礙全國統(tǒng)一大市場建設(shè)卡點堵點”，標(biāo)志著統(tǒng)一大市場建設(shè)進入了向深層次矛盾攻堅的關(guān)鍵階段。當(dāng)前阻礙全國統(tǒng)一大市場建設(shè)的堵點主要集中在地方保護與市場分割、設(shè)置隱性門檻、盲目跟風(fēng)上馬項目等等。今年1月，國家發(fā)展改革委向社會發(fā)布《全國統(tǒng)一大市場建設(shè)指引（試行）》，提出了方向性、框架性指導(dǎo)和階段性工作要求，7月，中央財經(jīng)委六次會議首次將統(tǒng)一大市場建設(shè)提至“縱深推進”階段，明確“五統(tǒng)一、一開放”要求，核心在于打破地方保護和市場分割，促進商品要素資源在更大范圍內(nèi)暢通流動，并著重強調(diào)要下決心整治企業(yè)低價無序競爭、地方招商引資亂象等。區(qū)域經(jīng)濟布局方面，公報新增提出“優(yōu)化重大生產(chǎn)力布局，發(fā)揮重點區(qū)域增長極作用，構(gòu)建優(yōu)勢互補、高質(zhì)量發(fā)展的區(qū)域經(jīng)濟布局和國土空間體系”。近年來，我國部分外向型產(chǎn)業(yè)面臨來自國際貿(mào)易保護主義興起的沖擊，關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈面臨巨大威脅，優(yōu)化生產(chǎn)力在區(qū)域間的布局是“統(tǒng)籌發(fā)展和安全”的必經(jīng)之路，對于保障產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全、縮小區(qū)域發(fā)展差距都將起到重要作用。隨著生產(chǎn)力的發(fā)展，重大生產(chǎn)力將不再局限于能源、冶金、化工、機械裝備等基礎(chǔ)性經(jīng)濟部門，還涵蓋人工智能、大數(shù)據(jù)、新能源、生物醫(yī)藥、高端裝備制造等新興產(chǎn)業(yè)。未來尤其在中西部地區(qū)，“十五五”或?qū)⒂懈�多重大工程項目落地，進一步促進國家戰(zhàn)略腹地規(guī)劃建設(shè)，以及關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)備份的重點項目落地。

夯實國家安全基礎(chǔ)，防范關(guān)鍵領(lǐng)域風(fēng)險。十九屆五中全會首次把“統(tǒng)籌發(fā)展和安全”納入“十四五”時期我國經(jīng)濟社會發(fā)展的指導(dǎo)思想，本次全會進一步提出“推進國家安全體系和能力現(xiàn)代化”。路徑上，延續(xù)總體國家安全觀的同時，新增“走中國特色社會主義社會治理之路，確保社會生機勃勃又井然有序”，明確治理路徑與目標(biāo)狀態(tài)。任務(wù)上，強調(diào)“健全國家安全體系”的同時，新增“加強重點領(lǐng)域能力建設(shè)，提高公共安全治理水平，完善社會治理體系”，呈現(xiàn)出從“安全基礎(chǔ)搭建”到“現(xiàn)代化治理升級”的推進，更具精準(zhǔn)性與系統(tǒng)性。國防和軍隊現(xiàn)代化方面，本次全會更突出高質(zhì)量推進國防和軍隊現(xiàn)代化，明確按照國防和軍隊現(xiàn)代化新“三步走”戰(zhàn)略，邊斗爭、邊備戰(zhàn)、邊建設(shè)。加快先進戰(zhàn)斗力建設(shè)的同時，強調(diào)軍事治理層面的現(xiàn)代化推進，整體上體現(xiàn)了從目標(biāo)確立到具體實施路徑和重點推進的深化與細化。

積極擴大自主開放，拓展雙向投資合作空間。全會提出，“擴大高水平對外開放”，而“十四五”的用詞是“實行”，意味著“十五五”期間我國對外開放的程度還將進一步提升。“要積極擴大自主開放”的提法，與此前相比強調(diào)了“自主”，反映了我國主動擴大開放的意愿，建設(shè)自由貿(mào)易試驗區(qū)和海南自由貿(mào)易港、率先推出跨境服務(wù)貿(mào)易負面清單等都體現(xiàn)了我國正在實行更加積極主動的開放戰(zhàn)略；制度開放方面，要“穩(wěn)步擴大制度型開放，維護多邊貿(mào)易體制”，未來我國將主動對接國際高標(biāo)準(zhǔn)規(guī)則、規(guī)制、管理、標(biāo)準(zhǔn)，比如適應(yīng)國際經(jīng)貿(mào)規(guī)則從關(guān)稅、非關(guān)稅壁壘等“邊境”規(guī)則拓展至更廣泛的“邊境后”規(guī)則的趨勢，積極推進加入《全面與進步跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定》（CPTPP）、《數(shù)字經(jīng)濟伙伴關(guān)系協(xié)定》（DEPA）；雙向投資方面，全會新提出“拓展雙向投資合作空間”，包括利用外資和對外投資兩方面，是“十五五”期間對外開放的主要抓手。2024年，中國利用外資1162.4億美元，是全球第三大外資流入國，對外直接投資1922億美元，投資流量同樣居全球第三位。2025年2月，《2025年穩(wěn)外資行動方案》發(fā)布，持續(xù)放寬外資準(zhǔn)入，釋放擴大開放、歡迎外資的積極信號，“十五五”期間穩(wěn)外資舉措有望繼續(xù)加碼，合作領(lǐng)域上也有望向新一代信息技術(shù)、新材料、創(chuàng)新藥等新興領(lǐng)域拓展。

本次全會還對今年年內(nèi)工作進行了部署，“強調(diào)堅決實現(xiàn)全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標(biāo)”，前三季度我國GDP同比增長5.2%，然而單三季度GDP同比增速走低至4.8%，且1-9月固定資產(chǎn)投資同比增速下滑至-0.5%，經(jīng)濟下行壓力邊際增大。全會這一“堅決”的提法釋放了穩(wěn)定四季度經(jīng)濟的信號，著力“穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預(yù)期，穩(wěn)住經(jīng)濟基本盤”，實現(xiàn)全年5%左右的增長目標(biāo)。“宏觀政策要持續(xù)發(fā)力、適時加力”沿用了7月政治局會議的提法，四季度若經(jīng)濟下行壓力進一步增大，宏觀調(diào)控政策仍有適時加力的可能性，尤其是貨幣政策。具體來看，企業(yè)幫扶、提振消費、基層“三�！薄⒌胤秸�府化債等或是四季度政策重點關(guān)注領(lǐng)域。（作者：西南證券研究院副院長、首席經(jīng)濟學(xué)家葉凡）

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